其实这段时间的调整都有预期，周一明确强调防暴力洗盘。核心指数当前都面临“强势震荡”模式。但上涨至今趋势还算是健康，没有破位。今天下跌主力军集中在传统能源（并非本轮行情的主流）。

　　强势震荡的局面不能僵持太久，如果向上久攻不下，士气容易泄气，如此反复，一旦疲惫，空方偷袭，就压不住阵脚，就会形成溃败。当然，也可以通过领先股观察到蛛丝马迹。一轮行情结束的标志，应是核心领先股群体股转向滞涨或破位调整为信号。指数和领先股的主次关系是，股票影响指数。今日观点

　　领先股群体，能源革命，行情的精神支柱。新能源、新能源汽车、汽车产业链、光伏、欧宝体育网页版登陆逆变器、硅料、硅片、储能（它们本月进入业绩和景气度维度里，观点重点关注业绩断层的公司）。补涨军工、半导体设备。轮涨的CXO、白酒、猪肉等核心领先股层次清晰。这里强调一下（疫情的反复对消费估值修复会有影响，医药板块估值修复的空间相对大一些），上述领先股群体若它们强则指数继续强，他们弱集体向下破位，指数整体也会快速向下，欧宝体育网页版登陆此时，本能的反应就是降低仓位。

　　关于半导体设备上涨的逻辑，设备龙头中微，Q2单季度利润率大超预期，Q2单季扣非净利率高达22%~26%，从中微22H1利润率趋势线性外推全年的利润，从各公司新接订单来看，新签订单趋势仍在加速。国内半导体设备公司北方、盛美、芯源微、相对靠前。核心内容点击视频观看。

　　但整个板块要想走出19年的大行情不会，因为全球晶圆厂砍单潮，消化库存周期。投资半导体核心：

　　半导体结构性的投资机会集中在设备、功率半导体、汽车芯片、国产替代有结构性的机会。

　　设备端，全球半导体设备需求暴涨，新设备和二手设备都缺货，再加上国产替代和国外供应链紧张的红利之下，国产半导体设备公司迎来产业化的大机遇，有了大展拳脚的好机会。

　　汽车芯片还是半导体行业的擎天柱。汽车芯片的价格依然硬挺。新能源汽车是半导体目前确定性最强的应用领域，现在新能源汽车渗透率26%处于主升阶段。

　　总之，目前半导体行业处于库存周期的下行通道+创新周期的分化阶段+国产替代的放量期，半导体板块将在细分领域出现结构性的机会。

　　结论：观领先股的脚步，听市场的声音。本轮的领涨板块趋势正常，补涨、轮涨需要用长期的眼光去看待。

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